อัตราเงินเฟ้อ CPI ของสหรัฐฯอยู่ในเส้นทางที่จะแตะ 4.8% ภายในช่วงเวลาสำหรับการเลือกตั้งปี 2024 ตามข้อมูลของ Bank of America ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมา อัตราเงินเฟ้อ CPI เฉลี่ย 0.4% ในแต่ละเดือน
หากแนวโน้มเช่นนี้ยังคงดําเนินต่อไป มันจะทําให้อัตราเงินเฟ้อ year-over-year ก้าวไปแตะ 4.8% ภายในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งสูงที่สุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2023 นั่นจะเป็นมากกว่าสองเท่าของเป้าหมายเงินเฟ้อ 2% ที่ Fed ต้องการควบคุม อัตราเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมายระยะยาวของเฟด 2% เป็นเวลา 37 เดือนติดต่อกัน ดังนั้น อัตราเงินเฟ้อที่คาดว่าจะควบคุมได้ มันยังไม่จบง่ายๆครับ มันยังคงสูงต่อไป
มาดู ตัว Core Inflation กันบ้าง อัตราเงินเฟ้อ Supercore สูงกว่า 5% ต่อปีแล้ว อัตราเงินเฟ้อ CPI หลักเพิ่มขึ้นประมาณสองเท่าของเป้าหมายระยะยาวของ Fed ดังนั้นที่คาดว่า Fed จะลดดอกเบี้ยในปีนี้ ผมว่านะ การลดอัตราดอกเบี้ยกําลังหายไปอย่างรวดเร็วจากการคาดการณ์ของตลาด
สรุป คือ ตัวชี้วัดอัตราเงินเฟ้อที่ต้องการของเฟดพุ่งขึ้นเหนือ 8% CPI เดือนมีนาคมอยู่ที่ 3.5% สูงสุดนับตั้งแต่เดือนกันยายน 2023 Core CPI อยู่ที่ 3.8% ซึ่งเกินความคาดหมายเป็นเวลาสี่เดือน และ CPI หลักต่อปี 3 เดือนคือ 4.5% ดังนั้น อัตราเงินเฟ้อยังไม่หายไปไหน
นักวิเคราะห์กล่าวไว้ เราควรเตรียมพร้อมที่จะเห็นการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแทนที่จะลดดอกเบี้ย การที่ Fed รีบส่งข้อความว่ากําลังเตรียมการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย และสิ่งนี้ทําให้ตลาดคิดนําหน้า Fed ไปเรียบร้อยแล้วว่าในเวลานี้อาจต้องเพิ่มดอกเบี้ยมากกว่าที่จะลดดอกเบี้ยครับ นั่นหมายถึงว่าพันธบัตรจะมีการขึ้นดอกเบี้ย ซึ่งจะทำให้นักลงทุนโยกเงินจากตลาดหุ้นและทองคำมายังพันธบัตร ในสถานการณ์เช่นนี้ S&P และตลาดทองคำ น่าจะลงครับ และนั่นคือเป้าหมายของรัฐบาลอเมริกาครับ ผมเฉลยคำถามแล้วนะครับ ที่ถามเมื่อวันก่อน
ในประเทศไทย เราจะเห็นเงินไกลออกมากขึ้น ดอกเบี้ยต่างประเทศสูงกว่ามาก ดังนั้น ธปท อาจจะต้องขึ้นดอกเบี้ยเพื่อป้องกันเงินบาทอ่อนค่าอย่างรวดเร็วนะ การก่อหนี้ตอนนี้ ไม่ดีครับ
ผมห่วงหนี้จากการอุดหนุนน้ำมันของทางรัฐบาลมากว่าจะไปต่อไหวหรือ หนี้ครัวเรือน หนี้บัตรเครดิต หนี้เช่าซื้อรถ จะสร้างปัญหาเป็นอีกระรอกหนึ่ง
การออกเงิน Digital หรือเพิ่มอัตราจ้างแรงงานขั้นต่ำตอนนี้ไม่ใช่เวลาที่สมควร มันจะซ้ำเติมปัญหาที่ยากจะแก้ แล้วอาจรามไปยังสถาบันการเงินล้มได้นะครับ รวมทั้งการลดค่าเงินควรระวังมากๆหน่อย
กิตติ ปิณฑวิรุจน์ / เขียนบทความ
